Taux négatifs: made for Switzerland

Jean-Pierre Danthine (1, 2, 3, 4)

1 CEPR - Center for Economic Policy Research
2 UNIL - Université de Lausanne = University of Lausanne
3 PJSE - Paris Jourdan Sciences Economiques
4 PSE - Paris School of Economics

Une petite économie ouverte dotée d’une monnaie refuge, comme la Suisse, a besoin d’un différentiel d’intérêt négatif avec la zone euro. Sur la durée, un différentiel approprié est la seule possibilité d’éviter une surévaluation excessive du franc. Les perspectives de stagnation séculaire et de taux durablement bas rendent impérative une nouvelle appréciation de l’importance et de l’utilité des taux négatifs pour l’économie suisse. La BNS devrait être autorisée à prélever une redevance sur les retraits anormaux de papier monnaie, et être ainsi à même d’imposer des taux significativement plus bas qu’aujourd’hui afin de restaurer un différentiel d’intérêt proche de sa moyenne historique.

Mots clés: taux d'intérêt négatifs; monnaie papier; monnaie refuge

Domaines: Economies et finances

Jean-Pierre Danthine. Taux négatifs: made for Switzerland. 2017. ⟨hal-01884328v2⟩